1996年合并与诺华的诞生

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1996年3月7日，Ciba-Geigy和Sandoz宣布有意合并为一家名为Novartis的新公司，这个名字源自拉丁文novae artes，意为“新技艺”。该交易采取对等合并的形式，两家公司的股东均以其股份换取新公司的股份。以合并后公司的市值计算，这在当时被称为历史上规模最大的公司合并，价值约为300亿美元。¹ 合并在获得股东和竞争主管机关批准后于1996年12月完成。欧盟委员会和美国联邦贸易委员会（FTC）要求剥离某些产品，特别是在两家公司业务重叠的动物保健和农用化学品领域。²

这次合并是由制药研究的经济规律推动的。到20世纪90年代中期，开发一种新药的成本已急剧上升，推动了全球范围内的行业整合。仅在1995年，Glaxo收购了Wellcome，Pharmacia与Upjohn合并。在这一环境下，这两家巴塞尔公司——各自都是拥有大量非制药业务的中型制药集团——担心会落后于美国和英国的领先企业。通过合并研究预算和销售队伍，它们希望打造一个规模足以在全球层面竞争的集团。³ 合并的社会代价是在全球裁减了数千个工作岗位，其中相当一部分在巴塞尔。这一宣布在瑞士引发了相当大的政治争议，合并在那里成为以股东为导向的新资本主义的象征。⁴

对金融中心而言，这次合并带来了两个持久的影响。它造就了一家市值跻身欧洲最大上市公司之列的企业，使Novartis成为每一位瑞士股票投资者的核心持仓。它还表明，巴塞尔产业将利用资本市场的工具，特别是合并、分拆和换股，来重塑自身。1996年采用的法律技术——吸收合并与设立新的控股公司相结合——早于2003年的瑞士《合并法》，该法后来为此类交易提供了全面的框架。⁵

注释

1. Ciba-Geigy AG与Sandoz AG于1996年3月7日发布的联合公告；关于交易规模及其被称为迄今最大合并的说法，见当时的财经媒体（例如Neue Zürcher Zeitung、Financial Times，1996年3月）。数据有待核实。 ↩
2. 欧盟委员会，IV/M.737号案件裁决——Ciba-Geigy/Sandoz（1996年）；美国联邦贸易委员会，关于Ciba-Geigy Ltd.、Sandoz Ltd.和Novartis AG一案的同意令（1996/1997年）。案件编号有待核实。 ↩
3. 关于20世纪90年代全球制药业的整合以及Ciba-Geigy/Sandoz合并的动机，见有关制药业历史的文献以及Novartis 1996年和1997年的年报。有待核实。 ↩
4. 关于随合并宣布的裁员以及瑞士的政治反应，见当时的媒体报道和Novartis 1996年年报。数据有待核实。 ↩
5. 2003年10月3日《关于合并、分立、改制及资产与负债转让的联邦法》（《合并法》，SR 221.301）。在该法于2004年7月1日生效之前，合并适用旧《瑞士债务法》（CO）第748条及以下各条。有待核实。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。