Credit Suisse的倒下
正如D部分所述，Credit Suisse由Alfred Escher于1856年在苏黎世以Schweizerische Kreditanstalt（瑞士信贷银行）之名创立。在一个半世纪里，它一直是瑞士金融中心的支柱之一。在其崩溃前的十年间，它接连遭遇丑闻和亏损：莫桑比克贷款事件、对本行高管的监视、2021年美国家族办公室Archegos崩盘以及Greensill供应链金融基金倒闭所造成的损失、因洗钱而被判刑事有罪，以及管理层的屡次更迭。随着客户和投资者丧失信心，社交媒体上的传言于2022年10月引发了大规模存款提取。2023年3月，在美国硅谷银行倒闭以及其最大股东声明不会再提供资本之后，资金外流演变成了挤兑。1
2023年3月19日（星期日），联邦委员会、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监管局（FINMA）宣布由UBS接管Credit Suisse。这一接管是通过联邦委员会的紧急条例实现的：这些条例免除了两家银行股东的批准，规定由瑞士国家银行提供最高2000亿瑞士法郎的流动性援助，其中包括一项由联邦担保的公共流动性支持机制，并就Credit Suisse某些资产的损失向UBS提供了90亿瑞士法郎的联邦担保。2 FINMA下令将Credit Suisse面值约160亿瑞士法郎的额外一级资本债券全额减记，而股东则获得了价值约30亿瑞士法郎的UBS股票。
额外一级资本（AT1）债券的减记使债券持有人的受偿顺位排在股东之后，由此引发投资者在联邦行政法院提起了数百起诉讼。2025年，该法院在一项部分裁决中认定，FINMA下令进行的减记缺乏充分的法律依据，FINMA已就该裁决向联邦最高法院提起上诉。3 这场诉讼涉及历史上规模最大的银行资本工具减记之一，其结果将影响投资者对瑞士银行损失吸收工具的信心。
Credit Suisse的崩溃表明，2008年之后引入的“大而不能倒”制度，虽然旨在使系统重要性银行能够在不动用公共资金的情况下有序处置，却在需要时无法适用。当局选择了以公共担保为支撑的接管，而非处置，因为他们认为在2023年3月的市场条件下处置风险过大。负责审查当局行为的议会调查委员会于2024年12月发表了报告。该报告批评了Credit Suisse的管理层、FINMA的监管实践以及当局之间的协调，并建议加强监管权力。4
注释
- 关于导致Credit Suisse崩溃的事件（2021年的Archegos和Greensill事件，2022年10月和2023年3月的存款外流）以及2023年3月19日宣布的由UBS接管，参见议会调查委员会（PUK）2024年12月的报告和FINMA 2023年12月的报告。有待核实。 ↩
- 关于联邦委员会2023年3月16日/19日关于额外流动性援助贷款及提供违约担保的紧急条例（SR 952.3）、SNB的流动性援助以及90亿瑞士法郎的联邦损失担保（UBS于2023年8月终止），参见联邦财政部、SNB和FINMA的出版物。有待核实。 ↩
- 关于在联邦行政法院就Credit Suisse AT1工具减记提起的诉讼（2025年10月的部分裁决认定减记违法）以及向联邦最高法院提起的上诉，参见联邦行政法院和FINMA的出版物。进展情况有待核实。 ↩
- 关于议会调查委员会就当局在Credit Suisse与UBS紧急合并背景下的行为所作的报告（于2024年12月20日发表），参见联邦议会的出版物。有待核实。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。