情景一：瑞士堡垒
第一种情景假定，政治进程最终为UBS确立了一套比2023年以前更严格但该银行可以接受的资本制度。UBS留在瑞士，总部设在苏黎世，法定注册地设在巴塞尔。它通过缩减境外资本密集型业务、专注于全球财富管理和瑞士全能银行业务来调整其业务。该银行的股本回报率低于其美国竞争对手，但由于被视为一家在严格监管机构之下资本充足的机构，其融资成本因此受益。瑞士国家接受一家全球性银行的剩余风险，以换取其对就业、税收和金融中心国际地位的贡献。
在这一情景中，国内银行市场保持稳定。州立银行和Raiffeisen集团继续在抵押贷款和储蓄领域占据主导地位。PostFinance获得对其贷款禁令的有限放宽，或以现有形式继续经营。私人银行之间的整合按照过去十年的节奏推进，因此机构数量继续减少，但不会出现突然断裂。瑞士仍是最大或第二大跨境簿记中心，香港和新加坡增长更快，但并未决定性地取而代之。瑞士法郎保持坚挺，瑞士国家银行（SNB）的政策利率维持在低位。
“瑞士堡垒”是一种在更严格规则下保持连续性的情景。其主要风险在于自满：一个依赖稳定的金融中心可能在技术和新市场方面投资不足。其路标包括：议会就资本要求作出UBS称之为可以应对的最终决定；该银行公开声明确认其瑞士总部地位；在BCG及类似报告中瑞士的市场份额保持稳定或上升；以及没有出现新的重大丑闻。1对巴塞尔而言，这一情景意味着现有结构的延续：两家实力强劲的州立银行、一批面临成本压力的私人银行，以及一家在该市设有法定注册地的国际性银行。
注释
- 关于这一情景的指标，参见议会关于修订《联邦银行法》（BankA）的决定、UBS的年度报告和投资者演示材料，以及BCG各年度的Global Wealth Report。有待核实。↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。