种植园贷款与奴隶制的证券化

十八世纪下半叶，荷兰银行家开发了一种金融工具，使欧洲各地的投资者能够向荷兰加勒比殖民地（首先是苏里南）的种植园主放贷。这种工具被称为negotiatie，即种植园贷款：它把对若干种植园的抵押贷款集合起来，向投资者发行债券，投资者从种植园出产的糖、咖啡和棉花的收益中获得利息。这些贷款以种植园作担保，包括土地、建筑物以及在种植园劳作的被奴役者。¹

种植园贷款吸引了大量资本，既有荷兰投资者，也有其他国家的投资者，其中包括持有荷兰证券的瑞士投资者。这些资本为苏里南种植园的扩张提供了资金，并增加了对被奴役非洲人的需求。当殖民地货物价格下跌、1773年阿姆斯特丹金融危机爆发时，许多种植园无力支付利息。贷款违约，投资者蒙受重大损失。背负债务的种植园主则加紧剥削被奴役的劳工，以增加产量。

种植园贷款被称为证券化的一种早期形式：把贷款集合成证券，出售给对基础资产没有直接了解的远方投资者。与促成2008年金融危机的抵押贷款支持证券相比较，颇具启发意义。在这两种情况下，金融结构都使投资者能够向他们并不认识的借款人放贷，并以他们无法评估的资产作担保。同样在这两种情况下，这种结构都助长了过度放贷并掩盖了风险。就种植园贷款而言，基础资产包括被奴役的人，因此这些证券是为剥削他们提供资金的手段。

注释

1. 关于1750年代至1770年代的荷兰种植园贷款（negotiaties）——以苏里南及其他荷兰殖民地的种植园（包括被奴役的劳工）作担保——及其在1773年后的崩溃，参见有关荷兰殖民地金融的文献。有待核实。 ↩

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