G-SIBs、同行评议与非银行金融中介
自2011年11月起，金融稳定理事会（FSB）每年公布一份全球系统重要性银行（G-SIBs）名单。该名单以巴塞尔银行监管委员会（BCBS，下称“巴塞尔委员会”）制定的评估方法为基础，该方法通过规模、关联性、可替代性、复杂性和跨境活动等指标衡量系统重要性。1各银行被分入不同的档次（bucket），档次决定其必须持有的附加资本缓冲，幅度为风险加权资产的1%至3.5%。名单通常包含约三十家银行。多年来，UBS和Credit Suisse均在名单之列。UBS收购Credit Suisse之后，名单上只剩下UBS，而两家银行的整合引发了一个问题：合并后的机构应被归入哪一档次。2对于相关银行而言，这一认定至关重要，因为它会触发更高的资本缓冲、总损失吸收能力（TLAC）要求、强化监管以及危机管理小组的设立。
2013年至2019年间，针对保险公司开展了类似的工作：FSB在与国际保险监督官协会（IAIS）协商后，公布了全球系统重要性保险公司名单。对保险公司的认定于2020年暂停，并于2022年终止，取而代之的是IAIS的整体框架（Holistic Framework），本章后面一节将对此进行考察。FSB和国际证监会组织（IOSCO）曾考虑将资产管理人和投资基金等非银行、非保险机构认定为系统重要性机构，但由于业界和部分主管机关的强烈反对，这一设想被放弃；反对者认为，资产管理的风险源于活动本身，无法归结到个别实体。3
同行评议是FSB监督已商定标准执行情况的主要工具。2010年1月通过的《加强遵守国际标准框架》要求各成员司法管辖区定期接受国别同行评议和专题同行评议。4国别评议审查一个司法管辖区为落实其最近一次金融部门评估规划（FSAP）的建议所采取的措施。专题评议则审查某一特定标准在所有成员中的执行情况。瑞士于2012年接受了首次国别同行评议，其后又接受了一次评议，每次评议都对瑞士“大而不能倒”框架以及瑞士金融市场监管局（FINMA）的监管能力发表了意见。5此外，FSB还设有一个执行监测网络，每年就所有成员司法管辖区的改革进展向二十国集团（G20）报告。
同行评议并非法律意义上的制裁。其效力在于所产生的公开性以及同行施加的压力。在执行已商定标准方面落后的司法管辖区，必须在同行和G20面前作出解释。其公布的报告会被市场、评级机构和国际货币基金组织（IMF）阅读。同样的逻辑也适用于不合作的司法管辖区。2010年，FSB发起了一项倡议，鼓励各方遵守国际合作与信息交换标准，并据此公布了未能证明充分遵守的司法管辖区名单。瑞士曾因其银行保密制度在其他论坛受到批评，但在这项工作中并未被列为不合作的司法管辖区。6
自危机以来，非银行金融中介一直是FSB工作的核心议题。FSB最初使用“影子银行”一词，后来改用较为中性的表述“非银行金融中介”（NBFI）。其年度《非银行金融中介全球监测报告》（Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation）衡量该行业的规模和构成；根据其数据，该行业约占全球金融资产的一半。72020年3月新冠疫情暴发之际的金融市场动荡，暴露出货币市场基金、开放式投资基金以及非银行机构使用杠杆方面的脆弱性。FSB对此作出回应：2021年提出关于货币市场基金的政策建议，2023年发布关于开放式基金流动性错配的修订建议，并就保证金做法以及非银行金融中介中的杠杆开展工作，相关工作于2025年完成。82021年家族办公室Archegos Capital Management的崩溃，使Credit Suisse蒙受约55亿美元的损失，也使这项工作与瑞士金融中心产生了直接关联。
注释
- BCBS，Global Systemically Important Banks: Assessment Methodology and the Additional Loss Absorbency Requirement，2011年11月，2013年7月及2018年7月修订；FSB，年度List of Global Systemically Important Banks。有待核实。↩
- FSB，2023 List of Global Systemically Important Banks及此后各年名单；UBS所属档次的分配。数据及现状有待核实。↩
- 关于全球系统重要性保险公司（G-SII）名单（2013–2019年）、其暂停以及FSB于2022年12月作出的终止年度认定的决定，参见FSB 2019年11月和2022年12月的新闻稿；关于已被放弃的非银行非保险全球系统重要性金融机构（NBNI G-SIFI）认定方法，参见FSB和IOSCO 2014年及2015年的征求意见文件。有待核实。↩
- FSB，Framework for Strengthening Adherence to International Standards，2010年1月9日；FSB，Handbook for FSB Peer Reviews（最新版本）。有待核实。↩
- FSB，Peer Review of Switzerland，2012年1月，以及此后对瑞士的国别同行评议。日期及评议结论有待核实。↩
- FSB，Promoting Global Adherence to Regulatory and Supervisory Standards on International Cooperation and Information Exchange，2010年11月、2011年3月及其后的进展报告。有待核实。↩
- FSB，Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation（年度报告，最新版）；NBFI在全球金融资产总额中所占份额以最新报告为准。数据有待核实。↩
- FSB，Policy Proposals to Enhance Money Market Fund Resilience，2021年10月；FSB，Revised Policy Recommendations to Address Structural Vulnerabilities from Liquidity Mismatch in Open-Ended Funds，2023年12月；FSB关于NBFI杠杆的建议（2025年）。现状有待核实。↩
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