众筹与代币化股权
基于数字技术的新型融资形式也已进入生命科学领域，但与风险投资相比仍处于边缘地位。股权众筹平台允许私人投资者以小额认购初创企业股份，但须遵守《金融服务法》（FinSA）关于招股说明书以及小额发行豁免的规则。1对于资本需求巨大、风险难以由私人投资者评估的生物技术公司而言，众筹仅发挥了很小的作用。
2021年生效的《关于使联邦法律适应分布式账本技术发展的联邦法》（DLT法）创设了基于账本的证券。这使股份能够以代币形式在区块链上发行和转让，并在瑞士民法下具有完全的法律效力。2已有若干瑞士公司以此方式将其股份代币化，这可以简化对庞大股东群体的管理，并便利在受监管的DLT交易设施上进行二级交易。根据作者作为加密资产和数字资产顾问的经验，代币化主要对拥有众多小投资者的公司以及员工股份的二级交易具有吸引力。代币化并不能解决生物技术融资的根本问题，即临床开发所需的资本规模，以及能够评估其风险的投资者的稀缺。
注释
- 2018年6月15日《联邦金融服务法》（FinSA），自2020年1月1日起生效，尤其是第36条和第37条关于低于特定门槛的发行豁免招股说明书义务的规定。有待核实。 ↩
- 2020年9月25日《关于使联邦法律适应分布式账本技术发展的联邦法》，分两阶段于2021年2月1日和8月1日生效，尤其是《瑞士债务法》第973d条及以下各条（CO）关于基于账本的证券（Registerwertrechte）的规定。有待核实。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。